近日，鎳市盤面波動(dòng)劇烈，一度大跌后又快速向上修復(fù)，倫鎳最低觸及9660美元/噸低點(diǎn)，滬鎳最低跌至83450元/噸，上周五收盤則分別收在10405美元/噸和87400元/噸，倫鎳?yán)^續(xù)站穩(wěn)10000美元/噸整數(shù)關(guān)口，滬鎳亦收復(fù)85000元/噸一線重要支撐位。此番盤面大幅波動(dòng)，主要來(lái)自印尼鎳礦出口禁令的再度放開(kāi)，令市場(chǎng)做空情緒一度高漲，但隨后盤面的快速修復(fù)卻顯示出該事件暫時(shí)只形成了脈沖式的利空影響。不過(guò)，印尼鎳礦出口的后續(xù)影響仍值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，若實(shí)際出口較大，則有可能左右中國(guó)鎳市場(chǎng)的供需格局。
鎳市遭遇重磅消息沖擊
上周四，鎳市遭遇重磅消息沖擊。據(jù)彭博社及路透社消息稱，印尼將允許鎳礦和鋁土礦出口，允許出口的礦山必須滿足兩個(gè)條件，其一是30%的冶煉產(chǎn)能必須用于加工低品位的礦，其余可用于出口；其二是在5年內(nèi)必須完成冶煉項(xiàng)目建設(shè)，并要通過(guò)印尼政府每6個(gè)月的建設(shè)進(jìn)度核查，否則將被取消資格。
據(jù)了解，印尼該政策是以部長(zhǎng)令的形式出臺(tái)，主要針對(duì)品位1.7%以下鎳礦和品位42%以下鋁土礦的出口。印尼自2016年9月開(kāi)始提出修訂礦業(yè)法條款，此番消息是至今為止政策力度及明確度方面最清晰的一次。據(jù)悉此次放開(kāi)出口禁令，一方面是為照顧Freeport礦企，而另一方面也是為在不影響印尼礦業(yè)下游化的大局之下，讓印尼本土礦企Antam繼續(xù)賺錢，同時(shí)增加政府稅收。
不過(guò)，據(jù)了解，當(dāng)前該政策是否能夠在印尼政府內(nèi)部取得一致意見(jiàn)，尚存在不確定性，畢竟這并非來(lái)自印尼最高法院通過(guò)的第幾號(hào)法律UU，也并非印尼中央政府條例PP法案。預(yù)計(jì)此次放開(kāi)原礦出口的部長(zhǎng)令仍需要在印尼當(dāng)局內(nèi)部經(jīng)歷一段意見(jiàn)統(tǒng)一的過(guò)程，這或許會(huì)給該政策的最終落地增加不確定性。此外，該政策的具體執(zhí)行仍涉及諸多細(xì)則問(wèn)題未明確，仍有待印尼各方商榷。
因此，印尼此番放開(kāi)鎳礦出口禁令，究竟會(huì)給國(guó)內(nèi)鎳市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響，當(dāng)下其實(shí)并不太好評(píng)估。
若政策落地，或沖擊國(guó)內(nèi)鎳供需格局
如果該政策最終確實(shí)落地并得到嚴(yán)格執(zhí)行的話，那么即便只是對(duì)少數(shù)企業(yè)放開(kāi)出口權(quán)限，也將對(duì)中國(guó)鎳市場(chǎng)的供需格局構(gòu)成較大沖擊。從當(dāng)前印尼國(guó)內(nèi)擁有對(duì)低品位鎳礦冶煉能力的產(chǎn)能來(lái)看，數(shù)量并不多，市場(chǎng)較為認(rèn)可的具備對(duì)1.7%以下低品位鎳礦冶煉能力的，僅本土礦企Antam具備出口資格。
但據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，即便只是Antam一家申請(qǐng)的鎳礦出口配額，大約就有1500萬(wàn)濕噸，按70%可用于出口折算，也將會(huì)有1050萬(wàn)濕噸出口，折合金屬噸約在16萬(wàn)噸。再加上，如果其他鎳礦企業(yè)掛靠有資格的冶煉企業(yè)，間接進(jìn)行鎳礦出口，或者不嚴(yán)格遵循30%冶煉產(chǎn)能就地消化低品位鎳礦的要求，那么能夠出口的鎳礦數(shù)量還將擴(kuò)大。
而我們對(duì)菲律賓鎳礦環(huán)評(píng)影響到的中國(guó)鎳礦供應(yīng)量縮減預(yù)估大約在3.3萬(wàn)—17.4萬(wàn)金屬噸，若沒(méi)有印尼放開(kāi)鎳礦出口，那么未來(lái)一年中國(guó)鎳礦供應(yīng)將出現(xiàn)大概率短缺，同時(shí)傳導(dǎo)至鎳鐵供應(yīng)的吃緊，令整體原生鎳市場(chǎng)呈現(xiàn)供需短缺格局。
但在印尼最新政令下，印尼方面新增的鎳礦出口量有可能完全抵消掉菲律賓鎳礦供應(yīng)的緊縮量。此外，還需要考慮到，若印尼恢復(fù)鎳礦大規(guī)模出口，并帶來(lái)鎳價(jià)后期大幅走跌，那么此前曾作為中國(guó)最大鎳礦進(jìn)口國(guó)的菲律賓則不排除為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額暫時(shí)放棄環(huán)評(píng)的可能，從而令鎳礦供應(yīng)超預(yù)期增加。
當(dāng)然，整體來(lái)看，年內(nèi)對(duì)鎳市盤面影響不大。滬鎳主力仍在85000元/噸重要關(guān)口附近受到支撐，印尼政策的后續(xù)影響尚未明確，且盤面在上周大跌后有所修復(fù)，顯示出短期沖擊已有所消化。而鎳價(jià)上沖同樣受到消費(fèi)端制約而動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)年內(nèi)鎳市以寬幅振蕩走勢(shì)為主。
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