近期鎳市場可謂一朝“天堂”，一夕“地獄”。
　　LME鎳收盤價從2016年1月4日的8505美元/公噸跌至8475美元/公噸（截止5月20日），跌幅0.35%，整體跌幅雖小，但這中間過程可謂“波濤洶涌”。
　　鎳價屢創(chuàng)新低

　　時值2016年，LME鎳鎳延續(xù)了去年12月份的頹勢，繼續(xù)下行至8100位置，該點位置創(chuàng)LME鎳13年新低。受新低支撐、國內(nèi)鎳企業(yè)減產(chǎn)情況影響，鎳價有了小幅反彈。
　　但是鎳價跌勢仍未結(jié)束，反彈至8800的位置后急速下行，直接跌至7550的位置，很快刷新之前低點，創(chuàng)14年新低。
　　之后的走勢如上圖，表現(xiàn)為沖高后回落，兩個走勢基本相同。
　　鎳價低迷影響國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量
　　中國市場經(jīng)過春節(jié)后，市場開始逐漸活躍，而對在開工不銹鋼廠來說，采購鎳原料成為頭等大事。但作為鋼廠比較青睞的鎳鐵因前期停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)出現(xiàn)緊缺，價格上漲。下圖為國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)情況。

　　從圖中看出，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)目前所呈現(xiàn)的特點為：高鎳鐵產(chǎn)量減少明顯，鎳金屬總量處于新低水平。此時市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，期鎳價格表現(xiàn)強(qiáng)勁。1-3月份高鎳鐵67.1萬噸，平均月產(chǎn)量22.4萬噸，同比（月均產(chǎn)量31.3萬噸）下降28.54%。1-3月份折合鎳金屬總量同比減少10.9%。
　　而此時國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量并未受鎳價反彈而大增，市場較為冷靜。春節(jié)后，國內(nèi)工廠考慮復(fù)產(chǎn)的情況，但是鎳價低迷影響其復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，同時考慮到鎳礦供應(yīng)不暢的因素，鎳金屬產(chǎn)量仍處較低水平，達(dá)2.65萬噸。
　　鎳鐵進(jìn)入復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)階段
　　但是鎳價格從4月份的8245美元/公噸連續(xù)反彈開始，結(jié)合菲律賓雨季結(jié)束，國內(nèi)工廠正式進(jìn)入復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)狀態(tài)。
　　據(jù)統(tǒng)計，4月份國內(nèi)鎳鐵實物噸總量為55.32萬噸，環(huán)比增加1.32%；折合金屬量3.396萬噸，環(huán)比增加9.20%。
　　4月份，滬鎳價格最高上漲至75110元/噸，月度漲幅達(dá)10.55%，因4月份期鎳價格強(qiáng)勢反彈，加之不銹鋼對鎳金屬的需求，國內(nèi)鎳鐵廠如預(yù)期增加產(chǎn)量，增幅以高鎳鐵為主。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，4月份在產(chǎn)鎳鐵相關(guān)企業(yè)約50家，較3月份增加6-7家。即使鎳鐵產(chǎn)量增加，暫時滿足不了國內(nèi)不銹鋼廠對鎳的需求，鎳板、鎳鐵同時回暖。同時又受到螺紋鋼、鐵礦石等黑色系產(chǎn)品上漲影響，鎳價持續(xù)上揚，最高至9700美元/公噸。
　　市場上漲情緒達(dá)到前期水平，而就在此時，三大交易所對市場進(jìn)行調(diào)整，同時又強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能、去杠杠等政策，鎳價下跌如山倒，截止23日，LME鎳收盤價跌至8350美元/公噸。
　　價格回歸 鎳企壓力加大
　　期鎳價格從高點急劇下跌，如今鎳價仍處在快速下跌通道，對剛剛復(fù)產(chǎn)的企業(yè)可謂“當(dāng)頭一棒”。工廠采購進(jìn)入謹(jǐn)慎、壓價狀態(tài)。之前高鎳鐵到廠價高達(dá)810元/鎳（到廠含稅），而最近被打壓至760元/鎳（到廠含稅），甚至更低。
　　5月份鎳鐵產(chǎn)量或保持4月份增長之勢，而不銹鋼采購鎳鐵熱情已有所冷卻，后期或面臨回款壓力。
　　據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)鎳鐵年產(chǎn)能仍高達(dá)1270萬噸，每月生產(chǎn)能力可達(dá)105.8萬噸，就 4月份產(chǎn)量來看，國內(nèi)鎳鐵開工率為52.3%。主要是國內(nèi)部分規(guī)模工廠開工率其高，集中在江蘇、福建、山東、廣東、內(nèi)蒙等主要地區(qū)。
　　鎳價低迷，鋼廠搭配低鎳鐵使用經(jīng)濟(jì)性較好，高鎳鐵需求天平發(fā)生傾斜，對后期價格產(chǎn)生影響。最新4月份進(jìn)口數(shù)據(jù)已出爐，從數(shù)據(jù)上看，鎳鐵、鎳板進(jìn)口量雙雙創(chuàng)新高，緩解暫時的原料供應(yīng)“壓力”。
　　同時，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在6月份加息的預(yù)期逐漸升高，后市鎳價預(yù)期較為謹(jǐn)慎。英國退歐事件對國內(nèi)市場沖擊力不容忽視。
　　上文也提到，6月份中國企業(yè)將面臨回籠資金的壓力，屆時市場或以快速成交為主。
　　結(jié)合去產(chǎn)能、去杠桿政策的逐漸清晰化，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或受到影響，對鎳金屬的需求也會有一定程度上的影響。
　　同時，受進(jìn)口鎳板窗口打開，后期進(jìn)口鎳板可能仍維持較大量。

　　但是，市場也不盡是利空，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計，國內(nèi)鎳鐵庫存經(jīng)過這段時間的消耗，下降非常明顯。最高峰60萬噸的鎳鐵庫存，目前已下降至不到20萬噸。
　　其鎳庫存（滬鎳+LME鎳）總量有下降趨勢，最高值51.26萬噸，目前維持49.6萬噸水平。

　　滬鎳庫存連續(xù)升高，而LME鎳庫存持續(xù)下降，且鎳板量在下降，從長期來看，對鎳價有支撐。
　　期鎳價格波動較大，還望謹(jǐn)慎操作。