美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期仍存，但市場(chǎng)情緒已恢復(fù)冷靜。美國(guó)API原油庫(kù)存大減，兩油價(jià)格均漲破49美元。今日李克強(qiáng)總理再一次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決去除低效無效落后產(chǎn)能。關(guān)注對(duì)一些金屬基本面產(chǎn)生的根本性影響。
　　倫銅庫(kù)存仍在低位徘徊，滬銅庫(kù)存高位回落。現(xiàn)貨升水下降到低位近兩日走升。在人民幣持續(xù)貶值的推動(dòng)下，滬倫比值繼續(xù)小幅抬升。5 月份國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修對(duì)產(chǎn)能影響有限，國(guó)內(nèi)供給面呈現(xiàn)出銅礦大量過剩。陰極銅升水創(chuàng)30個(gè)月新低，并且隨著旺季對(duì)需求的拉動(dòng)逐漸消失，需求端支撐或繼續(xù)疲軟。昨夜出現(xiàn)技術(shù)性修復(fù)，但最終沖高回落。滬銅價(jià)格重心有望逐漸下移。
　　全球鋁缺口有望進(jìn)一步擴(kuò)大。需求方面來看雖然建筑用鋁增速下降，但交通用鋁增速將會(huì)在未來對(duì)鋁價(jià)形成強(qiáng)力支撐。鋁作為供給側(cè)改革的重點(diǎn)對(duì)象，冶煉廠復(fù)產(chǎn)欲望受政策因素打壓，總體產(chǎn)量較低且跟不上需求增長(zhǎng)。倫鋁現(xiàn)貨貼水大幅走寬后近兩日有收窄跡象，總庫(kù)存在最低位以下且下降步伐還未停止。短期滬鋁可能在12000上下震蕩偏強(qiáng)，但內(nèi)外比值處最高位附近，12500上方可能有沉重的壓力。
　　倫鋅庫(kù)存持續(xù)下降到前期最低位以下還未停止下降步伐，現(xiàn)貨貼水收窄徘徊，國(guó)際鋅市供應(yīng)短缺。國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下滑，進(jìn)口鋅礦TC僵持于120美元附近，實(shí)際進(jìn)口虧損較大，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)會(huì)更加緊張。目前滬鋅社會(huì)庫(kù)存下降較快，低庫(kù)存低產(chǎn)能的狀況仍將繼續(xù)發(fā)展，昨夜在14500附近獲支撐，后市有望震蕩偏強(qiáng)。
　　供應(yīng)缺口是前期鎳價(jià)反彈因素之一。資源區(qū)匯率整體上已升值，歐洲鎳庫(kù)存近期持續(xù)下降，倫鎳可能已不適宜過度看跌，倫鎳現(xiàn)貨貼水走闊到年內(nèi)高位。中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比增，對(duì)鎳消費(fèi)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。然而目前不銹鋼企業(yè)面臨大量庫(kù)存積壓，下游需求不及預(yù)期，鐵礦、螺紋價(jià)格暴漲暴跌等一系列因素，對(duì)鎳價(jià)將形成壓制，短期將以弱勢(shì)震蕩為主。（南華期貨）