(鈦鎳之窗訊）鎳自7月走出L型走勢后，8月持續(xù)處于低位震蕩階段，期間因宏觀消息及資金面變動而出現(xiàn)一定波動。特別是在8月11~13日人民幣大幅貶值期間，滬鎳迎來一波小幅反彈，但仍未能企穩(wěn)于85000元/噸之上，隨后重回弱勢震蕩。外盤方面，因人民幣貶值帶來的重新估值導(dǎo)致鎳價(jià)出現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱局面，目前來看滬倫比值在修復(fù)估值后的變化幅度與人民幣貶值幅度大體相當(dāng)，有回歸正常區(qū)間的跡象。
全球鎳供需狀況
根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新公布的報(bào)告顯示，2015年1~6月，全球鎳市供應(yīng)短缺2.8萬噸，2014年全年供應(yīng)過剩19.61萬噸。1~6月，精煉鎳產(chǎn)量總計(jì)為79.1萬噸，需求量為91.9萬噸。1~6月，礦鎳產(chǎn)量為90.81萬噸，較去年同期增加6.64萬噸。2015年6月，鎳產(chǎn)量為16.72萬噸，消費(fèi)量為19.80萬噸。
國際鎳業(yè)研究組織月度報(bào)告顯示，全球鎳市6月供應(yīng)過剩規(guī)模縮減至8800噸，但過剩數(shù)量仍超過去年同期。全球初級鎳產(chǎn)量6月減少3.3%至16.8萬噸。今年上半年，鎳市過剩3.15萬噸，較去年同期減少4.5%。全球初級鎳產(chǎn)量上半年略增0.4%至98.31萬噸，而消耗量則增加0.6%至95.16萬噸。
世界金屬統(tǒng)計(jì)局與國際鎳業(yè)研究組織在消費(fèi)量上的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了分歧，導(dǎo)致供需平衡的結(jié)論也出現(xiàn)了一定的分歧，這或許是因統(tǒng)計(jì)口徑不同而造成的。然而摒棄量方面的差異，兩者仍是一致的，即供應(yīng)收緊、需求增速放緩。筆者認(rèn)為，真實(shí)的供需情況需要更多的時間及數(shù)據(jù)來進(jìn)一步驗(yàn)證，供需平衡的拐點(diǎn)需要更耐心的等待。
中國鎳供需狀況
國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，7月中國電解鎳產(chǎn)量為30704噸，同比增加8.37%；1~7月，電解鎳?yán)塾?jì)產(chǎn)量為20.7萬噸，同比增長18.46%。因價(jià)格低迷，國內(nèi)鎳產(chǎn)量增速放緩。
海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月，中國進(jìn)口鎳礦砂498萬噸，同比減少1.85%；中國進(jìn)口精煉鎳及合金4.75萬噸，同比增加167.85%；中國進(jìn)口鐵鎳合金5.9萬噸，同比增長215.75%。中國出口精煉鎳及合金2404噸，同比減少86.38%；中國出口鐵鎳合金149噸，同比減少82.24%。1~7月，中國進(jìn)口鎳礦砂累計(jì)值為1958.58萬噸，同比減少30.41%；中國進(jìn)口精煉鎳及合金累計(jì)值為15.22萬噸，同比增加62.41%；中國進(jìn)口鐵鎳合金累計(jì)值為37.96萬噸，同比增長138.98%。中國出口精煉鎳及合金累計(jì)值為2.87萬噸，同比減少54.31%；中國出口鐵鎳合金累計(jì)值為5449噸，同比減少50.34%。7月我國精煉鎳及鐵鎳合金凈進(jìn)口數(shù)量同比均大幅增長，增長幅度完全彌補(bǔ)了鎳礦砂進(jìn)口減少的速度，國內(nèi)因進(jìn)口大增而并未出現(xiàn)明顯的供應(yīng)緊張。
鎳消費(fèi)方面，國內(nèi)不銹鋼價(jià)格7~8月持續(xù)小幅下調(diào)，且不銹鋼產(chǎn)品也處于去庫存階段，并且速度趨緩。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年7月份全國不銹鋼日用制品完成產(chǎn)量同比降低3.49%，增速再次下降為負(fù)增長；1～7月，全國不銹鋼日用制品累計(jì)完成產(chǎn)量同比增長1.16%，增速較去年同期下降13.1個百分點(diǎn)，不銹鋼產(chǎn)量及需求的萎縮抑制了鎳消費(fèi)。
庫存狀況
國內(nèi)主要港口的紅土鎳礦在8月的去庫存基本停滯，8月份港口鎳礦砂庫存與7月數(shù)量基本持平。LME鎳庫存在8月也變化不大，一直維持在45萬噸以上的歷史高位。上期所鎳庫存在8月持續(xù)小幅增長，在不到1個月的時間內(nèi)庫存期貨增加了2800多噸，這或許是一定數(shù)量隱性庫存正在顯性化的表現(xiàn)。截至8月14日，國內(nèi)主要港口的紅土鎳礦庫存為1465萬噸；截至8月21日，LME鎳庫存為454992噸，上期所鎳庫存期貨為12055噸，庫存小計(jì)為16452噸。
宏觀環(huán)境對于鎳價(jià)的影響
近1個月，新興市場國家的貨幣都出現(xiàn)一定程度的貶值，特別是生產(chǎn)金屬原礦的資源國，這在一定程度上可以降低金屬的成本，但是即便如此，與成本相比，目前每噸8萬左右的鎳價(jià)仍偏低，大部分企業(yè)依舊是或面臨虧損或面臨停產(chǎn)，企業(yè)正在經(jīng)歷“寒冬”，行業(yè)整體陷入困境。
近期人民幣大幅貶值帶來了金屬價(jià)格的重新估值，長期來看的話，對于國內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈的影響，筆者認(rèn)為難言利好。首先，我國是鎳的凈進(jìn)口國，人民幣購買力下降，進(jìn)口電解鎳及鎳鐵的成本將提高，對于本就不景氣的價(jià)格猶如雪上加霜一般。其次，貨幣貶值利于出口，可以將過剩的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至國外，因此可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的不銹鋼產(chǎn)能及產(chǎn)量。但是，今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)了多次以歐盟為首的西方國家針對中國大陸的不銹鋼產(chǎn)品而進(jìn)行的反傾銷調(diào)查事件，并且開始對部分型號的產(chǎn)品征收反傾銷稅。
小結(jié)
