倫敦的交易員今年已經(jīng)有過(guò)一次在凌晨1點(diǎn)上海的銅價(jià)驟跌時(shí)被叫起床的經(jīng)歷了。如果上海期貨交易所(SHFE)再增加兩種新期貨合約—鎳和錫—的話，之前那種情況可能會(huì)更加頻繁地、發(fā)生在更多睡眼惺忪的倫敦交易員身上。很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)這兩種金屬期貨僅在倫敦金屬交易所(LME)交易。
上海期貨交易所成立于1999年，最近幾年該交易所上市交易的金屬期貨品種不斷增加。
上周新推出的兩種金屬期貨合約，使上海期貨交易所交易的工業(yè)金屬增至6種，與LME交易的金屬數(shù)量相同，后者是世界最大的金屬交易中心。2012年，LME被香港交易及結(jié)算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing，簡(jiǎn)稱港交所)以14億英鎊收購(gòu)。
很多交易商相信，上海期貨交易所如今已經(jīng)與紐約商業(yè)交易所(NYMEX)旗下的紐約商品交易所(Comex)、以及LME并駕齊驅(qū)，成為全球金屬交易的關(guān)鍵價(jià)格中心。
就這個(gè)問(wèn)題而言，我們真的在乎上海期貨交易所或中國(guó)各家交易所嗎？
上海期貨交易所的日均成交量即將超越LME和Comex的總和。麥格理(Macquarie)稱，去年期銅和期鋅的月度成交量最高值均出自上海期貨交易所。
美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(Futures Industry Association)表示，去年全世界成交量最大的4個(gè)金屬合約也都是中國(guó)的。上海期貨交易所的螺紋鋼期貨合約也是成交量最大的，成交量增長(zhǎng)了38.9%，至創(chuàng)紀(jì)錄水平的4.08億手。大連商品交易所(Dalian Commodity exchange)的鐵礦石期貨交易量位列第三。
誰(shuí)在這里交易？
除了中國(guó)的期貨公司和基金公司，在華擁有全資子公司的外國(guó)公司，也可以通過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商在上海期貨交易所進(jìn)行交易。中國(guó)的冶煉廠把該交易所的價(jià)格作為向終端用戶出售材料的基準(zhǔn)。隨著中國(guó)成為世界最大的金屬消費(fèi)國(guó)，上海期貨交易所的價(jià)格成為反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)。
好吧，就算成交量很大，但是上海期貨交易所的價(jià)格能影響國(guó)際市場(chǎng)嗎？
上海期貨交易所與LME之間的價(jià)格差異（價(jià)差）受到密切關(guān)注，讓同時(shí)擁有多家交易所交易渠道的交易商和投資者能夠進(jìn)行套利。
2013年下半年上海期貨交易所推出了夜盤，使得與美國(guó)和歐洲同時(shí)段交易成為可能，讓中國(guó)的基金公司和交易商對(duì)全球價(jià)格有了更大影響力。該交易所還允許實(shí)時(shí)套利，即同時(shí)進(jìn)行不同合約的買賣以此利用差價(jià)獲利。
上海期貨交易所的價(jià)格走勢(shì)會(huì)影響國(guó)際現(xiàn)貨流動(dòng)嗎？
沒(méi)錯(cuò)，上海期貨交易所的價(jià)格會(huì)影響金屬現(xiàn)貨進(jìn)出中國(guó)的情況。金屬現(xiàn)貨交易商根據(jù)LME和上海期貨交易所的價(jià)差來(lái)簽訂合約。
這對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)意味著什么？
在去年年底，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是否應(yīng)允許外國(guó)投資者交易中國(guó)期貨合約啟動(dòng)了公開(kāi)意見(jiàn)征詢。
原油合約將成為第一個(gè)外國(guó)人可以直接交易的期貨合約，很可能將從今年開(kāi)始。該業(yè)務(wù)將由上海期貨交易所設(shè)在上海自貿(mào)區(qū)的子公司負(fù)責(zé)。
不過(guò)，獲得投資者的信賴可能還需要時(shí)間，因?yàn)榻饘偈袌?chǎng)參與者表示，LME的優(yōu)勢(shì)之一就在于投資者可以依靠英國(guó)的法律制度來(lái)完成合約，這樣提供了更大的安全性。
