中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于上海期貨交易所開展鎳、錫期貨交易并掛牌合約的批復(fù)》，批準(zhǔn)上海期貨交易所上市鎳、錫期貨品種，合約將于2015年3月27日掛牌交易，3月17日模擬盤已經(jīng)開始交易。中國(guó)改革開放三十年，已經(jīng)成長(zhǎng)為全球最大的精煉錫、原生鎳生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，兩大金屬的價(jià)格高，且市場(chǎng)化程度也較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，可供交割商品比較充足，非常適合期貨交易。
錫的用途主要集中在錫焊料、馬口鐵、錫化工以及浮法玻璃等領(lǐng)域：一是在電子工業(yè)中用作錫焊料，起著機(jī)械連接、電連接和熱交換等作用；二是用于制造鍍錫板，如作為食品和飲料包裝材料的馬口鐵；三是錫化合物可用于陶瓷的瓷釉原料、印染絲織品的媒染劑、塑料的熱穩(wěn)定劑以及殺菌劑和殺蟲劑。目前中國(guó)、印尼和秘魯是全球最大的三個(gè)錫礦生產(chǎn)國(guó)。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年全球錫礦產(chǎn)量為28.12萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量占比達(dá)35%。2013年，全球精錫產(chǎn)量為34.08萬(wàn)噸，前五位生產(chǎn)國(guó)分別是中國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、秘魯和泰國(guó)。中國(guó)占比47%。
鎳是重要的工業(yè)金屬，廣泛運(yùn)用于鋼鐵工業(yè)、機(jī)械工業(yè)、建筑業(yè)和化學(xué)工業(yè)。具體的用途包括：第一、用作金屬材料，包括制作不銹鋼、耐熱合金鋼和各種合金；第二、用于電鍍，在鋼材及其他金屬材料的基體上覆蓋一層耐用、耐腐蝕的表面層，其防腐性比鍍鋅層高；第三、在石油化工的氫化過(guò)程中用作催化劑；第四、用作化學(xué)電源，制作鎳氫電池、鎳鎘電池的原料；第五、制作顏料和染料，制作陶瓷和鐵素體等新型材料。
鎳大部分用于不銹鋼行業(yè)。2014年中國(guó)鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模超1000億元，在有色中僅次于銅、鋁。全球原生鎳產(chǎn)量(折鎳金屬量)從2004年126萬(wàn)噸逐步增長(zhǎng)至2013年198萬(wàn)噸，中國(guó)是全球最大的原生鎳生產(chǎn)國(guó)。
鎳的礦物資源主要分為硫化鎳礦和氧化鎳礦(又稱為“紅土鎳礦”)。我國(guó)的鎳礦主要是硫化礦，近年來(lái)，隨著全球硫化鎳礦儲(chǔ)量的逐漸下降和冶煉技術(shù)的提升，紅土鎳礦的產(chǎn)量占比已經(jīng)達(dá)到70%左右，中國(guó)的紅土礦進(jìn)口也大量增加，特別是沿海地區(qū)。
工業(yè)上最常用的六種基本金屬是銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳。LME已經(jīng)上市了上述六個(gè)金屬期貨品種和以六種基本金屬為成分商品的有色金屬指數(shù)LMEX。我國(guó)目前僅上市了銅、鋁、鉛、鋅四個(gè)品種。鎳、錫期貨品種上市后，可通過(guò)期貨市場(chǎng)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的有效發(fā)揮，促進(jìn)鎳、錫行業(yè)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的形成，也可為鎳、錫產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于增強(qiáng)我國(guó)鎳、錫產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保障產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
同時(shí)上市鎳、錫品種，有利于完善我國(guó)六大基本金屬期貨序列，有利于增強(qiáng)我國(guó)鎳、錫產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)能力，能夠豐富上期所有色金屬期貨指數(shù)的成分商品，為市場(chǎng)提供更多的套利組合和投資機(jī)會(huì)，為后續(xù)推出期貨市場(chǎng)創(chuàng)新品種上期有色金屬指數(shù)ETF奠定基礎(chǔ)，進(jìn)而在期市培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。
同樣做跨市場(chǎng)配置的投資者對(duì)這兩個(gè)品種也可能較為感興趣，A股上市公司中，相關(guān)上市包括錫業(yè)股份(000960,問(wèn)診)(公司的錫儲(chǔ)量約占到全球儲(chǔ)量的1/10)；吉恩鎳業(yè)(600432,問(wèn)診)(國(guó)內(nèi)最大的鎳鹽供應(yīng)商，富家礦及大嶺礦兩鎳礦已探明金屬儲(chǔ)量近5萬(wàn)噸)；華澤鈷鎳(000693,問(wèn)診)(子公司陜西華澤目前擁有年產(chǎn)15000噸硫酸鎳、5000噸電解鎳)等。股票和相關(guān)期貨的對(duì)沖和套利也會(huì)因錫鎳的上市增加很多策略。
據(jù)合約及規(guī)則，擬上市的鎳期貨合約交易代碼NI，錫期貨合約交易代碼SN，兩者交易單位均為每手1噸，漲跌停板為±4%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為5%。按照目前金屬錫每噸12.3萬(wàn)元計(jì)算，投資者交易錫的最低門檻約6150元。按照目前鎳價(jià)每噸10.4萬(wàn)元計(jì)算，投資者交易鎳期貨合約的最低門檻約5200元。這兩個(gè)品種的大多數(shù)交易規(guī)則、風(fēng)控規(guī)則和套保制度與銅鋁鉛鋅等較為一致。
按照LME的交易數(shù)據(jù)，鎳和錫價(jià)格波動(dòng)性甚至超過(guò)銅，鎳甚至被冠以“妖鎳”之稱。正因?yàn)槠渚薮蟛ǚ?，而且本身其各?xiàng)特性與其他金屬存在著很大的相似性，之前很多參與國(guó)際市場(chǎng)的投資者對(duì)這兩個(gè)品種非常熟悉，估計(jì)這兩個(gè)鎳上市后會(huì)比較活躍。考慮到鎳和錫的礦物出口受到印尼出口政策的影響，其供給端出現(xiàn)了較大的機(jī)構(gòu)變化，上市后容易出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，建議投資者密切關(guān)注。
錫的用途主要集中在錫焊料、馬口鐵、錫化工以及浮法玻璃等領(lǐng)域：一是在電子工業(yè)中用作錫焊料，起著機(jī)械連接、電連接和熱交換等作用；二是用于制造鍍錫板，如作為食品和飲料包裝材料的馬口鐵；三是錫化合物可用于陶瓷的瓷釉原料、印染絲織品的媒染劑、塑料的熱穩(wěn)定劑以及殺菌劑和殺蟲劑。目前中國(guó)、印尼和秘魯是全球最大的三個(gè)錫礦生產(chǎn)國(guó)。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年全球錫礦產(chǎn)量為28.12萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量占比達(dá)35%。2013年，全球精錫產(chǎn)量為34.08萬(wàn)噸，前五位生產(chǎn)國(guó)分別是中國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、秘魯和泰國(guó)。中國(guó)占比47%。
鎳是重要的工業(yè)金屬，廣泛運(yùn)用于鋼鐵工業(yè)、機(jī)械工業(yè)、建筑業(yè)和化學(xué)工業(yè)。具體的用途包括：第一、用作金屬材料，包括制作不銹鋼、耐熱合金鋼和各種合金；第二、用于電鍍，在鋼材及其他金屬材料的基體上覆蓋一層耐用、耐腐蝕的表面層，其防腐性比鍍鋅層高；第三、在石油化工的氫化過(guò)程中用作催化劑；第四、用作化學(xué)電源，制作鎳氫電池、鎳鎘電池的原料；第五、制作顏料和染料，制作陶瓷和鐵素體等新型材料。
鎳大部分用于不銹鋼行業(yè)。2014年中國(guó)鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模超1000億元，在有色中僅次于銅、鋁。全球原生鎳產(chǎn)量(折鎳金屬量)從2004年126萬(wàn)噸逐步增長(zhǎng)至2013年198萬(wàn)噸，中國(guó)是全球最大的原生鎳生產(chǎn)國(guó)。
鎳的礦物資源主要分為硫化鎳礦和氧化鎳礦(又稱為“紅土鎳礦”)。我國(guó)的鎳礦主要是硫化礦，近年來(lái)，隨著全球硫化鎳礦儲(chǔ)量的逐漸下降和冶煉技術(shù)的提升，紅土鎳礦的產(chǎn)量占比已經(jīng)達(dá)到70%左右，中國(guó)的紅土礦進(jìn)口也大量增加，特別是沿海地區(qū)。
工業(yè)上最常用的六種基本金屬是銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳。LME已經(jīng)上市了上述六個(gè)金屬期貨品種和以六種基本金屬為成分商品的有色金屬指數(shù)LMEX。我國(guó)目前僅上市了銅、鋁、鉛、鋅四個(gè)品種。鎳、錫期貨品種上市后，可通過(guò)期貨市場(chǎng)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的有效發(fā)揮，促進(jìn)鎳、錫行業(yè)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的形成，也可為鎳、錫產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于增強(qiáng)我國(guó)鎳、錫產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保障產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
同時(shí)上市鎳、錫品種，有利于完善我國(guó)六大基本金屬期貨序列，有利于增強(qiáng)我國(guó)鎳、錫產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)能力，能夠豐富上期所有色金屬期貨指數(shù)的成分商品，為市場(chǎng)提供更多的套利組合和投資機(jī)會(huì)，為后續(xù)推出期貨市場(chǎng)創(chuàng)新品種上期有色金屬指數(shù)ETF奠定基礎(chǔ)，進(jìn)而在期市培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。
同樣做跨市場(chǎng)配置的投資者對(duì)這兩個(gè)品種也可能較為感興趣，A股上市公司中，相關(guān)上市包括錫業(yè)股份(000960,問(wèn)診)(公司的錫儲(chǔ)量約占到全球儲(chǔ)量的1/10)；吉恩鎳業(yè)(600432,問(wèn)診)(國(guó)內(nèi)最大的鎳鹽供應(yīng)商，富家礦及大嶺礦兩鎳礦已探明金屬儲(chǔ)量近5萬(wàn)噸)；華澤鈷鎳(000693,問(wèn)診)(子公司陜西華澤目前擁有年產(chǎn)15000噸硫酸鎳、5000噸電解鎳)等。股票和相關(guān)期貨的對(duì)沖和套利也會(huì)因錫鎳的上市增加很多策略。
據(jù)合約及規(guī)則，擬上市的鎳期貨合約交易代碼NI，錫期貨合約交易代碼SN，兩者交易單位均為每手1噸，漲跌停板為±4%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為5%。按照目前金屬錫每噸12.3萬(wàn)元計(jì)算，投資者交易錫的最低門檻約6150元。按照目前鎳價(jià)每噸10.4萬(wàn)元計(jì)算，投資者交易鎳期貨合約的最低門檻約5200元。這兩個(gè)品種的大多數(shù)交易規(guī)則、風(fēng)控規(guī)則和套保制度與銅鋁鉛鋅等較為一致。
按照LME的交易數(shù)據(jù)，鎳和錫價(jià)格波動(dòng)性甚至超過(guò)銅，鎳甚至被冠以“妖鎳”之稱。正因?yàn)槠渚薮蟛ǚ?，而且本身其各?xiàng)特性與其他金屬存在著很大的相似性，之前很多參與國(guó)際市場(chǎng)的投資者對(duì)這兩個(gè)品種非常熟悉，估計(jì)這兩個(gè)鎳上市后會(huì)比較活躍。考慮到鎳和錫的礦物出口受到印尼出口政策的影響，其供給端出現(xiàn)了較大的機(jī)構(gòu)變化，上市后容易出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，建議投資者密切關(guān)注。
